一. 白条取现流程：

近日，市场有消息称，JD.COM科技此前的IPO计划可能因审批失败而搁浅。由于去年撤回了在科技创新板上市的申请，JD.COM科技的IPO可能会再次受阻。

从之前蚂蚁金服上市受阻来看，监管层对于金融属性强的企业IPO依然持严谨态度，JD.COM科技二次IPO可能受阻，也是这种态度的延续。

去年4月，央行、银监会、证监会等监管部门约谈了14家从事金融业务的互联网平台。不鼓励打着“科技”名义的财务公司上市。对此，有业内人士认为，JD.COM科技赴港IPO受阻，可能与其重金融属性有关。

“科技”之名不能掩盖金融增长的逻辑？

2020年9月，JD.COM科技的前身JD.com数码分公司寻求在科技创新板上市。去年3月，JD.com数码撤回了上市申请。在第二次IPO之前，虽然包装了更多的云计算和人工智能服务，但JD.COM科技本身的金融属性依然难掩。

从主营业务来看，根据此前披露的招股书数据，公司的三大主营业务为“金融机构数字化解决方案、商户及企业数字化解决方案、政府及其他客户数字化解决方案”。

值得注意的是，在金融机构数字解决方案领域的主要信贷科技产品方面，JD.COM金条促成的贷款规模分别为1036.85亿元、2554.92亿元、4589.15亿元和2612.17亿元。

从营收结构来看，根据已披露的2020年上半年数据，京东数字分公司营收金融机构客户当时贡献42.84亿元，占比41.48%；与商业客户合计出资54.09亿元，占比52.37%。

即使金融科技企业以科技命名，也难以隐藏金融成长的底层逻辑。

数据层面似乎也在回应这一点。根据此前披露的数据，目前信贷科技领域，JD.COM科技管理的贷款余额约为2000亿元。2019-2020年，金条产品促成的贷款规模分别为2555亿元、4589亿元和5200亿元。

科技本质上是金融的“依附产业”。

没有金融成长的逻辑，金融科技就无法直接产生价值，所以即使是“科技公司”，如果其业务“含金量”过高，本质上仍然属于金融业而非科技业。核心逻辑其实是金融增长的逻辑。

业务的“含金量”太高，使得公司级别不得不调整。

去年1月，JD.COM宣布整合云业务和AI业务，京东数码分公司更名为JD.COM科技。企业的战略调整往往伴随着组织结构的变化。

根据天眼查APP的信息，在同期的业务变更中，公司法人发生变更，JD.COM集团首席合规官李雅云接替陈生强出任京东数码分公司CEO。

事后看来，当时公司的一系列变化实际上揭示了两个核心点:

1.在金融监管趋严的背景下，京东。COM这种“含金量”很高的科技，面对市场监管需要更加合规。

金融行业的风暴还在继续，合规是金融企业和金融科技企业的底线。因争议广告而被诟病的京东金融深知这一点。

事实上，相比市场口碑，金融科技公司更害怕来自监管部门的否定。从过去对金融业的监管行动来看，这并非不可能。

2:云计算和AI计算合并后，“含金量”的降低有望开启不同于蚂蚁金服的上市之路。

一个数据层面的事实是，虽然金融属性重，但京东。COM的技术无论是规模还是潜在的金融风险，都远远小于蚂蚁金服。从这个角度来看，JD.COM科技的目的可能仍然是在经过撤回IPO、合并业务员、更名等一系列操作后上市。

现在，JD.COM股市的IPO计划可能再次搁浅，这可能意味着过去一年的调整和努力没有达到科创板的理想目标。短期来看，这可能意味着对于金融科技公司上市，监管仍在收紧。长期来看，这可能会对市场上金融科技公司的估值产生长期影响。

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